Котировки на кукурузу упали, поскольку эксперты USDA снизили прогноз урожая в США меньше, чем ожидали аналитики

Ноябрьский баланс кукурузы от USDA не принес рынку таких сюрпризов, как баланс по пшенице, но прогноз урожая кукурузы в США оказался выше, чем ожидали аналитики, поэтому котировки на кукурузу снизились.

Министерство сельского хозяйства США (USDA) в новом отчете снизило прогноз урожайности кукурузы в США со 186,7 до 186,0 бушеля/акр (11,67 т/га), а прогноз производства кукурузы в США в 2025/26 МГ - всего на 1,58 млн т до 425,53 млн т, хотя аналитики ожидали снижения урожайности до 184 бушеля/акр и производства – до 420,55 млн т.

Несмотря на то, что мировой баланс по кукурузе практически не изменился по сравнению с сентябрем, декабрьские фьючерсы на кукурузу в Чикаго после выхода отчета упали на 2,6% до 169,4 $/т и торгуются на уровне двухмесячной давности. Следует отметить, что мартовские фьючерсы торгуются на 5 $/т выше, на уровне 174,8 $/т, что свидетельствует об ожиданиях трейдеров роста цен во второй половине сезона, хотя аналитики ожидают пересмотра в сторону повышения прогнозов урожаев в Китае и Бразилии.

Мировой баланс по кукурузе на 2025/26 МГ претерпел такие изменения по сравнению с оценками сентября:

• Прогноз начальных запасов повышен на 7,48 млн т до 291,66 (315,5 в 2024/25 МГ) млн т из-за существенной коррекции баланса на 2024/25 МГ, в том числе увеличения мирового урожая кукурузы на 1,82 млн тонн (в Бразилии 1 млн т до 136 (119) млн т) и сокращения мирового потребления на 5,65 млн т до 1254,6 млн т (в том числе в США на 4,6 млн т до 312,8 млн т (322,9 млн т в 2023/24 МГ)).
• Прогноз мирового производства кукурузы практически не изменился и остался на рекордном уровне 1286,23 (1230,73) млн т, но оценка урожая для США снижена на 1,58 млн т до 425,53 (378,27) млн т, а для Мексики (основного импортера кукурузы из США) - повышена на 1,2 млн т до 26 (23,2) млн т. При этом прогноз урожая для Китая оставлен на уровне 295 млн т, хотя власти КНР повысили свой прогноз до 300 млн т. Для Бразилии прогноз также оставлен на уровне 131 млн т, хотя местные аналитики уже оценивают урожай в 137-141 млн т. Для Украины прогноз урожая оставлен на уровне 32 млн т.
• Прогноз мирового потребления повышен на 7,18 млн т до рекордных 1296,54 млн т, однако прогноз потребления на 2024/25 МГ снижен до 1254,6 млн т, а при росте мирового производства пшеницы на 28 млн т по сравнению с прошлым сезоном вряд ли потребление кукурузы достигнет такого показателя.
• Прогноз мирового экспорта кукурузы повышен на 1,76 млн т до 203,47 млн т (на 2024/25 МГ прогноз снижен со 193,8 до 188,5) благодаря увеличению прогноза экспорта из США на 2,54 млн т до 78,11 (71,9) млн т, что компенсирует уменьшение экспорта дорогой кукурузы из Украины на 1 млн т до 24,5 (20) млн т.
• Прогноз мирового импорта кукурузы снижен на 2,08 млн т до 191,12 (183,8) млн т, в том числе для ЕС - на 2 млн т до 21 (18,7) млн т, а для Китая - на 2 млн т до 8 (1,8) млн т, хотя китайский минсельхоз снизил прогноз импорта до 6 млн т. Прогноз импорта кукурузы увеличен для Ирана, Египта, Венесуэлы и Соединенного Королевства.
• Прогноз конечных запасов кукурузы оставлен на уровне 281,34 (291,66) млн т, но для Китая оценка запасов снижена на 3,16 млн т до 173,9 (191,9) млн т, что компенсируется увеличением запасов в странах-экспортерах.

Котировки на кукурузу в США продолжат снижаться после спекулятивного роста, вызванного ожиданиями усиления спроса со стороны Китая, а рост предложения из США и Украины, а также благоприятные для сева кукурузы и сои погодные условия в Бразилии и Аргентине начиная с декабря-января дополнительно усилят давление на цены.