На Trend&Hedge Club обсуждались факторы, влияющие на цены пшеницы и кукурузы в 2025 г.
На традиционной встрече Trend&Hedge Club участники обсудили факторы, которые будут влиять на рынки кукурузы и пшеницы в 2025 г., а также рассказали о своих ожиданиях. В команду bullish (тех, кто считает, что цены пойдут вверх) вошли трейдер Arista Trade Михаил Воронич и Александр Терзиев из «Кернел-Трейд», а в команду bearish (ожидают снижения цен) – Виктория Блажко, руководитель отдела редакционного контента и аналитики ASAP Agri и директор УЗТК-Трейд Игорь Вовченко. Подробнее об этом рассказывает latifundist.com.
Как рынок отреагирует на президентство Трампа?
В команде медведей считают, что введение Трампом тарифов против основных торговых партнеров – Китая, Мексики и Канады усилит давление на цены. Мексика покупает более 20 млн. тонн кукурузы из США, но теперь может переориентироваться на Аргентину и Бразилию, где ожидается хороший урожай. Тогда США попытаются продать кукурузу в Азию и Европу, что снизит котировки.
В то же время, в команде «быков» не ожидают значительного влияния пошлин на цены, поскольку Мексике все равно придется где-то покупать кукурузу, но за пределами США это получится значительно дороже. А больше всего будет влиять на цены монетарная политика США. Сейчас хедж-фонды накачивают рынок ликвидностью, как это было в первый срок Трампа, после чего в 2020 г. рынки стремительно выросли. Департамент правительственной эффективности будет искать бюджетные средства для новых инициатив, таких как депортация мигрантов или покупка Гренландии. На фоне активной печати денег, которую делал Трамп и в прошлый раз, фонды начнут «накачивать» рынки сырья, что приведет к росту цен.
Сейчас цены на кукурузу и рапс меньше связаны с ценами на нефть и газ, которые Трамп угрожает обвалить, чтобы заставить рф прекратить войну в Украине. Поэтому сырье продолжит дорожать и этот процесс начался сразу после инаугурации, поскольку крупные игроки финансового рынка ожидают изменений в монетарной политике. Растут даже цены на сою, невзирая на ее мировой профицит, и это вряд ли связано с засухой в Аргентине, - объясняют bullish.
Рынок биоэтанола
Рынок биоэтанола напрямую связан с намерениями Трампа увеличить добычу нефти. Все штаты США должны добавлять этанол в бензин. Наиболее распространен стандарт Е10, но в некоторых штатах применяют Е15, а для определенных видов авто – даже Е85. Но каждый штат на своем уровне может принимать некоторые правки.
В прошлую каденцию Трамп выдал нефтеперерабатывающим заводам рекордное количество освобождений от обязательного добавления биотоплива в горючее, что вызвало недовольство со стороны производителей этанола и фермеров.
В последние годы объем добавляемого к топливу биоэтанола остается на стабильном уровне 15 млн галлонов. Уменьшение поддержки биоэтаноловой промышленности приведет к снижению цен на энергетические культуры, в частности, кукурузу.
Кроме того, один из первых указов Трампа был о выходе из Парижского климатического соглашения, что позволит США наращивать добычу и экспорт нефти. Это станет дополнительным фактором давления на цены на биоэтанол и сырье для его производства.
В данном случае обе команды ожидают снижения спроса на биоэтанол в США и, соответственно, цен на энергетические агрокультуры.
Урожай в Бразилии
В команде bullish считают, что объем урожая кукурузы в Бразилии существенно не изменится, а тарифные войны США позволят стране активизировать продажи кукурузы в Китай и Мексику, в то время как США попытаются потеснить Украину с традиционных рынков.
Тем не менее, команда bearish прогнозирует рекордный урожай кукурузы в Бразилии, который увеличит предложение и снизит мировые цены. Также эксперты напоминают, что Бразилия потеснила всех поставщиков на рынке Китая. Поэтому хотя КНР и уменьшит импорт импорт кукурузы в этом году, но будет покупать ее преимущественно у Бразилии.
Кроме того, Бразилия может заменить на рынке Мексики поставки кукурузы из США, что окажет негативное влияние на цены.
Поставки в Китай
USDA прогнозирует сокращение импорта кукурузы в Китай с прошлогодних 23 млн т до 13 млн т, хотя местные аналитики оценивают импорт в 6-9 млн т. Государство стимулирует китайских переработчиков покупать кукурузу у местных производителей. Кроме того, закупочная активность падает в период празднования Нового года. Однако возобновление закупок в феврале уже, вероятно, не коснется Украины, поскольку остальную кукурузу КНР будет покупать у Бразилии и, возможно, у США, если не начнутся новые торговые войны.
Экономика Китая слаба, население сокращается, в то же время собственные технологии развиваются, а урожаи растут, поэтому увеличить спрос на импортную кукурузу сможет разве что глобальная политика накопления запасов на случай сложной ситуации в будущем.
При этом для Украины Китай является сильным драйвером цен, поскольку любое усиление спроса сразу приведет к скачку цен на СРТ. В конце сезона трейдеры будут работать на перевалку или даже в минус, но будут вынуждены проводить продажи, чтобы удерживать команды и платить налоги.
Ситуация на рынке пшеницы
Ситуативный спрос в отдельных странах будет поддерживать рынок пшеницы. Цены на нее продолжат расти на фоне сокращения запасов, тем более что у рф есть не только большие остатки пшеницы, но и страны, куда она традиционно ее сбывает. В команде bullish ожидают весной рост цен на пшеницу с протеином 11,5% до уровня 250 $/т FOB, а фураж – уже в ближайшее время до 225 $/т СРТ и до 250 $/т через несколько месяцев в зависимости от монетарной политики.
Чего ждут эксперты?
Рынок кукурузы в Украине эксперты считают перегретым, а максимальный уровень цен оценивают в 216-218 $/т СРТ, поэтому уже в скором времени прогнозируют снижение котировок.
До конца сезона Украина может экспортировать еще около 16 млн т зерна, из них 9,5 млн т кукурузы, до 5 млн т пшеницы и 1-1,5 млн т сои, то есть в среднем 3 млн т ежемесячно, что выглядит достаточно реально. Конкуренция на рынке остается высокой, а терминалы заинтересованы в продукции, поэтому перевалочный рынок ожидают изменения.
Цены на пшеницу будут оставаться высокими до выяснения объемов нового урожая. Смена квот на экспорт из рф сократит предложение и усилит спрос на украинскую и румынскую пшеницу. Если цены на кукурузу будут составлять 215 $/т, то фуражная пшеница будет стоить еще дороже.
Следует учитывать, что на рынок вышла пшеница из Австралии и Аргентины, которые собрали более высокие, чем в прошлом году, урожаи. Это усилит конкуренцию с продавцами черноморской пшеницы, что будет способствовать снижению цен. Кроме того, вскоре Румыния активизирует продажу своих больших запасов пшеницы, что усилит давление на котировки.
