Котировки на кукурузу упали на 6% после того, как USDA резко повысил прогнозы урожая для Китая и США

Министерство сельского хозяйства США (USDA) в январском отчете спроса и предложения неожиданно резко повысило прогнозы урожая кукурузы для США и Китая, что привело к увеличению оценки мирового производства и запасов в обновленном балансе на 2025/26 МГ и обвалу котировок на кукурузу.

Мартовские фьючерсы на кукурузу в Чикаго после выхода отчета обвалились на 6,1% до 166 $/т и торгуются на 4,5% ниже, чем после выхода декабрьского отчета.

Прогноз урожая кукурузы в США в 2025/26 МГ повышен на 6,81 млн т до рекордных 432,34 млн т, что на 40 млн т превысит предыдущий рекорд 2023 года и на 54 млн т – показатель прошлого года, и будет очень сильно давить на рынки.

Эксперты USDA увеличили прогноз урожайности кукурузы в США на 0,5 бушеля/акр до 186,5 бушеля/акр, а оценку площадей к уборке - на 1,3 млн акров (с июля 2025 года собранные площади выросли на 4,5 миллиона акров, поскольку из-за идеальных условий больше кукурузы собиралось на зерно, а не на силос).

Прогноз потребления кукурузы в США повышен на 2,3 млн т до 334,5 млн т (по сравнению с 311,6 млн т в прошлом сезоне) благодаря увеличению потребления на корм, но аналитики не ожидали такого роста, поэтому часть объемов позже может перейти в конечные запасы.

В квартальном отчете о запасах зерна на 1 декабря 2025 года запасы кукурузы в США оценивались в 337,4 млн т, что на 30,7 млн т превышает соответствующий показатель прошлого года и значительно превышает оценку аналитиков - 329,2 млн т.

Мировой баланс по кукурузе на 2025/26 МГ претерпел такие изменения по сравнению с оценками декабря:

• Прогноз начальных запасов повышен на 1,3 млн т до 294,7 (315,45 в 2024/25 МГ) млн т из-за коррекции баланса на 2024/25 МГ, в том числе сокращения мирового потребления на 1 млн т до 1251,6 млн т.
• Прогноз мирового производства повышен на 13,05 млн т до рекордных 1296 (1230,86) млн т, в том числе для США - на 6,81 млн т до рекордных 432,34 (378,3) млн т, Китая - на 6,24 млн т до 301,24 (294,9) млн т. Для Бразилии и Аргентины прогнозы оставили без изменений на уровне 131 и 53 млн т соответственно, хотя местные аналитики уже повысили свои оценки до уровней 135-138 и 55-57 млн т, хотя до конца уборки еще полгода.
• Прогноз мирового потребления повышен на 2,6 млн т (в том числе для США на 2,3 млн т) до рекордных 1299,8 млн т, что будет на 48 млн т превышать показатель 2024/25 МГ. Но аналитики считают эти цифры слишком переоцененными, особенно учитывая дальнейшее снижение оценок потребления в прошлом сезоне.
• Прогноз мирового экспорта оставлен без изменений на уровне 205,1 млн т (на 2024/25 МГ прогноз снижен с 187,14 до 186,6 млн т).
• Прогноз мирового импорта оставлен без изменений на уровне 190,11 млн т (на 2024/25 МГ прогноз увеличен со 185 до 186,1 млн т).
• Прогноз конечных запасов резко повышен на 11,76 млн т до 290,91 (294,7) млн т, в том числе для США – на 4 млн т до 56,6 (39,4) млн т, и Китая – на 6,24 млн т до 180,15 (191,9) млн т.

В следующих отчетах мы можем ожидать дальнейшего снижения прогноза потребления на фоне достаточно высокого в этом сезоне предложения как фуражной пшеницы, так и шротов, что будет способствовать увеличению мировых запасов кукурузы и будет давить на котировки до получения итогов уборки в южной Америке и сева в США.